Poslední léta byla vždy v něčem nestandardní, ať už šlo o pandemii, nárůst cen emisních povolenek, úpadek skupiny Bohemia Energy a dalších dodavatelů, válku na Ukrajině a nedostatek plynu a tak dále. Většinou šlo bohužel o negativní události, která nám nákup energií prodražily a znesnadnily. Tím ale nechci navodit špatnou náladu, neboť naopak na začátku letošního roku jsme v situaci, kdy se z těchto událostí trh vzpamatovává a ceny významně klesly. Což samozřejmě je samo o sobě důvodem k optimismu. Další dobrou zprávou je, že energetika je předchozími krizemi ještě více „nasvícena“ a přitahuje tak větší pozornost veřejnosti a i politické reprezentace. To může vést k vyřešení dlouhodobých problematických záležitostí od výstavby nových energetických zdrojů, řešení a zlepšování distribuční sítě a případného zavedení komunitních a komunálních energetik. Buďme proto optimističtí, kdy jindy než právě na začátku nového roku.

ELEKTŘINA

 Aktuální velkoobchodní cena elektřiny se pohybuje na úrovni:

90 EUR/MWh (cca 2220 Kč/MWh) u jednoletého nákupu na rok 2025;

85 EUR/MWh (cca 2100 Kč/MWh) u jednoletého nákupu na rok 2026;

81 EUR/MWh (cca 2000 Kč/MWh) u jednoletého nákupu na rok 2027.

K uvedeným cenám je nutné přidat komentář, že likvidita na trzích není tradičně v lednu vysoká a frekvence nákupů se teprve bude stupňovat. Na druhou stranu neočekáváme letos situaci z minulého roku, kdy u nás trh de facto startoval až na konci května a začátku června.

Z rozložení cenové úrovně mezi jednotlivými léty je vidět, že rozdíl očekávání trhu mezi rokem 2025 a 2026 vlastně není nikterak velký, což je příslibem navrácení stability trhu a opuštění vysoké volatility z předchozích let. Stále ovšem platí, že významným cenotvorným údajem je cena zemního plynu a ceny elektřiny a zemního plynu tak budou i nadále pevně provázány. Dalším důležitým údajem je cena emisní povolenky, která je níže, než bylo pro loňský rok obvyklé, na druhou stranu u emisní povolenky nedošlo k cenovému propadu jako u ceny elektřiny. Pohyby u ceny povolenky sledují spíše dění na finančních trzích a kondici evropské ekonomiky. Při oživení „evropského“ hospodářského růstu lze očekávat i navýšení cen povolenek. Uzavírací úroveň byla 76,35 EUR/t (vs. 80,37 EUR/t). Výhledově cenu emisní povolenky mohou ovlivnit i volby do Evropského parlamentu v letošním červnu.

Pro informaci doplňuji i průměrné spotové ceny elektřiny, které se v lednu pohybují nad úrovní 100 EUR/MWh. Ovšem nutno podotknout, že u spotových cen uvádět jednu průměrnou hodnotu je extrémně nepřesné, a proto si raději dovoluji odkázat na ceny zveřejňované OTE a.s.¹

ZEMNÍ PLYN

 Aktuální velkoobchodní cena zemního plynu se pohybuje na úrovni:

34,5 EUR/MWh (cca 850 Kč/MWh) u jednoletého nákupu na rok 2025;

31,5 EUR/MWh (cca 775 Kč/MWh) u jednoletého nákupu na rok 2026;

28,7 EUR/MWh (cca 705 Kč/MWh) u jednoletého nákupu na rok 2027.

Jak již je výše zmíněno, s koncem minulého roku došlo ke snížení cen zemního plynu a ty se teď stabilně drží na relativně nízké úrovni (v porovnání s předchozím rokem). Situace na evropském trhu se zemním plynem je zatím optimistická zejména díky zajištěným pravidelným dodávkám plynu, a i naplněnost evropských zásobníků je na uspokojivé úrovni, což přispívá k udržení cen na relativně stabilní a nízké úrovni.

Stejně jako u elektřiny platí, že likvidita na trzích není tradičně v lednu vysoká a obchodování se teprve bude „rozjíždět“. Oproti elektřině není rozdíl mezi cenovou úrovní zemního plynu na jednotlivá léta 2025 až 2027 nevýznamný. Dodavatelé zřejmě ještě předpokládají možné zlevnění komodity v následujících letech, na druhou stranu jde v absolutní korunové hodnotě o rozdíl (cca 75 Kč/MWh), na který jsme z posledních let byli zvyklý jako na denní rozptyl a běžnou volatilitu.

U zemního plynu však musíme zmínit potenciální významnější rizika, která by mohla negativně ovlivnit stabilitu dodávek a ceny (a v návaznosti i cenu elektřiny). Existuje riziko v podobě geopolitických událostí na Blízkém východě. Případná eskalace konfliktu v této oblasti by mohla způsobit blokaci dopravních tras pro ropu i LNG (kapalný zemní plyn). Vzpomeňme, že v loňském roce byl útok na Izrael spojen s významným nárůstem cen, který byl naštěstí jen krátkodobý. Samozřejmě nemůžeme zapomenout ani na probíhající válku na Ukrajině a možné útoky na distribuční soustavy v Evropě (plyn z Ruska stále do Evropy proudí). Z minulého roku víme, že byť lokální a nám i geograficky vzdálené poruchy na vedení mohou ceny výrazně navýšit.

Dále si dovolím zmínit v minulém roce poměrně výrazný jev pohybu kurzu koruny vůči euru a dolaru. Silnější americký trh a hospodářství poskytuje podporu dolaru, což zvyšuje tlak na euro a potažmo i českou korunu. Velká část zemního plynu je přitom do Evropy dovážena právě za americké dolary. Další oslabení eura, resp. koruny vůči dolaru a euru může dodávky energií prodražit. Aktuální kurz české koruny vůči euru je cca 24,5 Kč/EUR. Před rokem jsme byli na hodnotě o korunu nižší. Tato jedna koruna pak představuje navýšení cen o 4 %.

SHRNUTÍ

Na základě cenového vývoje je aktuálně nákup energií výhodnější než kdykoliv v předchozích dvou letech. Samozřejmě vůbec není vyloučeno další zlevňování. Na druhou stranu prostor pro významnější pokles cen, jakého jsme byli svědky na konci minulého roku, již jednoduše není. Naopak některá významná rizika, která mohou cenu energií tlačit směrem vzhůru zůstávají, a proto naším závěrem v aktuální situaci je, že minimálně přípravy na nákup na další léta není důvod příliš odkládat. Oproti minulým létům zároveň není od věci uvažovat o uzavírání dlouhodobějších kontraktů. U nákupů většího množství energií opět v rámci rozmělnění rizik a průměrování cen je standardním řešení postupná fixace cen, byť vzhledem ke snížení volatility cen komodit už snad nebude takové riziko volit nákup s jednorázovou fixací.